基本面趋势向上，板块表现超越市场。上半年，环保行业基本面趋势向上，板块表现明显优于沪深 300 指数。其中，固废与信息化板块表现亮眼，水务板块稳健向上。碳减排、减量化与资源化将是贯穿下半年的投资主线，重点关注碳减排、垃圾焚烧发电、危废资源化、污水资源化、基础设施公募 REITs 等五方面的投资机会。

　　碳减排开启蓝海市场，智慧环保赋能碳中和。碳排放权交易遵循“总量控制与交易”原则，对各行业的碳排放实施总量控制。自欧盟始，开展碳交易的国家不断增多。我国在经历多年试点之后，也将于 7 月份正式启动全国碳交易。碳交易除改变当前各行业的生产方式外，还将促进碳资产管理、碳金融等一系列绿色金融形式的发展。以数据为基础的环保信息化，将贯穿于碳市场建设以及“监-控-管-服”的全产业链运转，深度赋能碳中和。

　　减量化与碳减排助力垃圾焚烧发电持续发展。垃圾焚烧发电可以实现固废的无害化与减量化处置，解决城市运维痛点。在政策支持力度加大以及实际需求快速增长的双轮驱动下，我国垃圾焚烧发电规模快速发展。当前，垃圾焚烧发电的技术路径成熟，盈利模式清晰。碳交易市场开启后，CCER 有望进一步增厚垃圾焚烧发电的盈利能力。

　　危废资源化的商业模式清晰，市场化程度高。危险废物种类繁多，处置不当会产生严重危害。但同时，很多危废具有“资源性”特点，通过物理或化学方法可以将危废“变废为宝”，实现资源化的利用。危废资源化的商业模式清晰，市场化程度高，竞争格局分散。优势企业厚积薄发，稳步扩张，市占率提升。

　　我国区域水资源差异巨大，北方地区水资源短缺问题突出，污水资源化市场空间大。“十四五”规划对于污水处置率和处置质量做出了明确要求，污水提标改造趋势确定。

　　基础设施公募 REITs 起航，促进运营资产价值重估。基础设施公募REITs 作为国内新型的金融资产，备受市场关注。从发展动力角度看，基础设施公募 REITs 既是投融资模式创新，也是企业改革的抓手，更是资产价值重估的方式。从供给角度看，基础设施公募 REITs 发行标准高，审批严格，底层资产质量佳。从需求角度看，REITs 具有投资价值，是重要的投资工具。

　　风险提示：碳中和政策落地不及预期；国家发电补贴不及预期；危废资源化企业竞争加剧；污水资源化政策落地不及预期等。

　　2021 年上半年，环保板块股价呈现先降后升的走势。初期，环保板块与沪深 300走势基本相同，2 月份明显超越沪深 300，4 月后上涨趋势减缓与沪深 300 走势基本恢复一致。年初至 7 月 7 日，环保板块整体上涨 9.5%，相对于沪深 300（下跌 6.7%）领先16 个百分点。

　　环保各细分板块的趋势基本相同。信息化板块表现最好，截止 7 月 7 日相对年初上涨 22%，相对沪深 300 领先 29 个百分点，同时波动最大。固废板块表现次之，截止 7月 7 日相对年初上涨 14.7%，表现优于整个环保板块，领先沪深 300 指数 21 个百分点，同时上涨之后整体波动最小。水务板块截止 7 月 7 日相对年初上涨 5.26%，领先沪深 300指数 12 个百分点，整体走势与环保板块走势基本吻合。

　　碳减排、减量化与资源化将是贯穿下半年的投资主线。我们重点关注碳市场、垃圾焚烧发电、危废资源化、污水资源化、基础设施公募 REITs 等五个方面。（1）碳交易和碳市场建设是双碳行动的重要措施，也是重要的投资机会。信息化对于碳市场建设及“监-控-管-服”的全产业链发展都非常重要。（2）垃圾焚烧发电可以实现固废的无害化与减量化处置，解决城市运维痛点。在政策支持力度加大以及实际需求快速增长的双轮驱动下，我国垃圾焚烧发电规模快速发展。当前，垃圾焚烧发电的技术路径成熟，盈利模式清晰。碳交易市场开启后，CCER 有望进一步增厚垃圾焚烧发电的盈利能力。（3）危废资源化的商业模式清晰，市场化程度高，竞争格局分散。优势企业厚积薄发，稳步扩张，市占率提升。（4）我国区域水资源差异巨大，北方地区水资源短缺问题突出，污水资源化市场空间大。“十四五”规划对于污水处置率和处置质量做出了明确要求，污水提标改造趋势确定。（5）基础设施公募 REITs 启航，带来环保行业投融资模式的创新，同时为投资者提供了新的投资品类。

　　在第 75 届联合国大会上，习主席向国际社会做出庄严承诺，中国力争二氧化碳排放 2030 年前达到峰值、2060 年前实现碳中和。碳达峰、碳中和是党中央经过深思熟虑作出的重大战略决策，事关中华民族永续发展和构建人类命运共同体。碳达峰、碳中和将深刻改变能源部门、重工业部门的产业结构。碳交易是助力碳减排，实现碳中和的重要手段。碳市场建设将是未来较长时期内的重点工作。

　　碳排放交易权系统（ETS）是一个基于市场的节能减排政策工具，用于减少温室气体的排放。遵循“总量控制与交易”原则，政府对一个或多个行业的碳排放实施总量控制。纳入碳交易体系的公司每排放一吨二氧化碳，就要有一个单位的碳排放配额。他们可以获取或购买这些配额，也可以和其他公司进行配额交易。

　　全球碳交易系统为减少温室气体的排放提供了有效帮助。参与全球碳交易系统的国家自 2005 年以来在不断增多，截止 2020 年共有 21 个碳交易系统，覆盖了 29 个司法管辖范围。全球约有六分之一的人生活在全球碳交易系统下。除了欧盟国家之外，全球已经参与了碳交易系统或者正在开展参与碳交易系统的国家包括加拿大、中国、日本、新西兰、韩国、瑞士和美国。

　　全球有 9%的温室气体（GHG Emission）已经被 ETS 系统覆盖。自 2008 年以来，来自区域温室气体倡议（RGGI）区域发电厂的二氧化碳排放量减少了 47%。在英国，煤的供应量从 2012 年的 39%减少到 2008 年的 5%。在美国加州，2017 年的工业排放量较 2013 年减少了 4.6%，却使得 GDP 增加了 17%。到 2021 年，预测碳交易系统将覆盖全球 14%的温室气体。

　　自 2009 年到 2019 年底，全球碳市场已经募集到共 782 亿美金的资金。这些资金将继续用来资助一些气候的项目，包括能源的有效性，低碳运输，以及新能源再生等。

　　欧盟排放交易体系建于 2005 年，是全球首个国际碳排放交易体系。此系统运行于所有欧盟成员国以及冰岛、列支敦士登和挪威，限制上述国家电力部门和制造业大约 1万个设施的排放，以及在这些国家间运营的航空公司的排放，共涵盖约 40%的欧盟温室气体排放。

　　欧盟排放交易体系按“限额和交易”的原则运行。欧盟排放交易体系涵盖的设施所排放的一些温室气体排放总量设有一个上限。每个配额拥有 1 吨二氧化碳或相当数量的两种更具破坏性的温室气体（一氧化二氮和全氟化碳）的排放权。目前，固定设施的排放上限逐年减少，交易体系下覆盖的各类设施在 2005 年至 2019 年间减少了约 35%的排放量。

　　第一阶段（2005-2007）为试运行阶段，覆盖国家为欧盟 27 个成员国，成功为欧盟各国之间搭建了自由碳交易市场的桥梁。第一阶段只覆盖来自发电厂和能源密集型工业的二氧化碳排放，几乎所有额度都是免费分配。初期配额总量为 20.96 亿。碳交易市场初期发展迅速，交易总量从 2005 年的 3.2 亿个配额增加至 2007 年的 21 亿个配额。因为没有办法获取历史可靠排放数据，第一阶段使用的上限为估计数，导致排放额的发放超过了实际排放额，市场供大于求。第一阶段，企业每超额排放 1 公吨二氧化碳，将被处罚 40 欧元。

　　相较于第一阶段，2008-2012 的第二阶段有三个新国家加入了交易市场：冰岛、列支敦士登和挪威，并且除二氧化碳之外还覆盖了硝酸生产过程中一氧化二氮排放。吸取了第一阶段的排放额发放供大于求的经验，在第二阶段降低了排放配额上限，配额总量约比 2005 年降低了 6.5%，免费排放配额减少至 90%左右。欧盟排放配额体系一直是国际碳市场的主要驱动者。2010 年，欧盟排放配额占全球碳市场总价值的 84%。2009 年，交易量从 2008 年的 31 亿个配额飞涨到 2009 年的 63 亿个配额。2012 年，交易量为 79亿个配额（相当于 560 亿欧元）。第二阶段，企业违规处罚额由每公吨处罚 40 欧元增加到每公吨处罚 100 欧元。

　　第三阶段（2013-2020）主要进行了配额“折量拍卖”。拍卖是欧盟交易体系里分配排放额的默认做法。2013 年，超过 40%的排放配额是由拍卖形式来分配的。配额盈余量在第三阶段的开端达到 20 亿左右，在 2013 年增至超过 21 亿的配额量。2013 年固定设施的排放上限为 20.84 亿个配额。欧盟排放交易体系第三期期间(2013-2020)，该上限在 2008-2012 配额总量年均分配的基础上每年以线%递减。这相当于每年减少 3826 万个配额。2015 年，由于欧盟折量拍卖排放配额，配额盈余量减至 17.8 亿。

　　如果没有这一举措，2015 年底的配额盈余量升幅有可能高达约 40%。在排放上限递减的助力下，固定设施可使用的排放配额总量在 2020 年比 2005 年低 21%。

　　第四阶段（2021-2030）主要目标为有效降低排放额。欧盟承诺在 2030 年达到降低境内温室气体排放至少 40%的目标，因此从 2021 年起排放量配额总量每年递减 2.2%，而目前的递减率是 1.74%。

　　我国 2011 年开始在 7 个省市开展了地方碳交易试点，包括北京、天津、上海、重庆、广东、湖北、深圳。2013 年 6 月 18 日，国内首个碳排放权交易平台在深圳启动，标志着中国碳交易市场建设迈出了关键性一步。截止 2020 年末，我国 8 个区域碳市场配额现货累计成交量为 4.55 亿吨，金额超过 104 亿元。

　　碳交易的基础是确定一个碳的排放总量，即核算；然后确定一些额度，把这些额度分配给各个重点的排放企业或者排放单位，即配额。各个单位之间、各个行业之间减排成本差距越大，交易的积极性就越高。

　　同国外碳交易市场相类似，我国开展的碳交易市场试点也分为两部分，即强制性的配额交易及以自愿性的中国核证自愿减排量(CCER)交易，其中以配额交易为主，同时七省市试点在履约时均允许排控企业使用一定比例的 CCER。

　　CCER，全称国家核证自愿减排量，是经国家发改委备案并在国家注册登记系统中登记的温室气体自愿减排量，主要产自风电、光伏、沼气发电、水电、秸秆发电项目，集中在中西部地区。要求项目所带来的减排量相对于基准线是额外产生的，且有适用的方法学。单位为“吨二氧化碳当量”。

　　碳排放配额是政府分配给控排企业指定时期内的碳排放额度，1 单位配额相当于 1吨二氧化碳当量。国家发改委制定国家配额分配方案，省发改委制定行政区域内分配指标，报国家发改委确定后实施。确定方式分为基准线法（适用于标准化行业）和历史排放法（适用于复杂行业）。

　　在七个试点地区中，大部分省市都免费发放配额给排控企业，故配额交易的一级市场中主要采用行政划拨的方式授予碳配额，其中广东、深圳和湖北还采用拍卖竞价的形式将部分配额有偿发放给排控企业。

　　特别声明：北极星转载其他网站内容，出于传递更多信息而非盈利之目的，同时并不代表赞成其观点或证实其描述，内容仅供参考。版权归原作者所有，若有侵权，请联系我们删除。

　　北极星环保网获悉，11月10日，湖南省生态环境厅发布了关于“2022年度湖南省环保行业财源建设先进单位”和“进步显著单位”评选结果的公示，经市州生态环境局初步审查，省财政厅、省税务局审核，米乐m6官网厅党组会研究审议，拟评选出10家财源建设先进单位和5家进步显著单位。详情如下：关于“2022年度湖南省环保

　　10月25日，沈阳建筑大学-北控水务现代产业学院成立签约暨揭牌仪式在辽宁省沈阳市举行。这是北控水务成立的第10家产业学院，也是北控水务助力新时代东北全面振兴，助推辽宁省创新驱动发展，服务京沈两地绿色高质量发展的新起点。教育部高等学校给排水科学与工程专业教学指导分委员会主任委员李伟光，北

　　日前，由国家级职业教育教师教学创新团队建设项目秘书处、全国机械职业教育教学指导委员会指导，天津轻工职业技术学院新能源发电工程类国家级职业教育“双师型”教师培训基地、陕西科技大学新能源发电工程类国家级职业教育“双师型”教师培训基地联合主办，山东理工职业学院、超星职业教育研究院联合承

　　417家超强展商阵容共赴高质量发展之约20,606名专业观众携治污需求而来，提振产业信心25场行业论坛185位菁英学者格物致知，探索未来新思路9月22日，由广东省环境保护产业协会与中贸慕尼黑展览等单位共同举办的第八届中国环博会广州展IEexpoGuangzhou2023（以下简称：2023广州环博会）在广州·广交会展馆

　　在环保人热切的期盼中，9月20日，由广东省环境保护产业协会、中贸慕尼黑展览等多家单位联合举办的“第八届中国环博会广州展2023IEexpoGuangzhou”（以下简称“2023广州环博会”）在中国进出口商品交易会展览馆B区如约启幕！开幕首日，现场人声鼎沸，铿锵行来的环保人，锚定行业高质量发展新目标，马不

　　环保行业业绩分化背后的线年已过大半，这一承载了种种变革预期的历史转折年已经基本明朗，总体上可以概括为“复苏在望，增长缓慢”。就上市企业上半年业绩表现而言，环保板块稳中有增，利率、费用率、成本、现金流等指标均有好转，但在局部来看呈现出较大分化，不同细分领域情况不同，同一领域

　　导语：重构增长动力，重启发展模式。在经济震荡加剧和行业持续下行的双重围困下，环保企业在面临一场前所未有的突围赛。一方面，行业整体进入增长停滞、盈利艰难的低迷期；另一方面，传统模式已到瓶颈，在环保行业现有机制和传统模式下寻求新增长，几乎无解。在7月下旬的一场线下闭门活动中，一位来自

　　政策的驱动力变弱以来，很多环保企业越干越迷茫。一位在环保企业任高管朋友表示，近些年的一些变化让他越来越捉磨不透。这是现阶段很多朋友的困惑：环保产业增长的根本原因到底是什么？产业发展的边界在哪？能否从一些角度得到全景式的观察？就企业而言，影响因素各不相同，需要具体情况具体讨论，但是

　　献礼世界湾区！第十六届中国环保展圆满闭幕第十六届中国广州国际环保产业博览会（中国环保展）于6月30日在广州·中国进出口商品交易会展馆圆满闭幕。展览面积、展商数量和专业采购商方面都再创新高！中国环保展作为华南环保行业规模最大、最具影响力的年度盛会，不仅是汇聚各方智慧、服务行业发展、展

　　7月10日下午，芙蓉社区党委召开了第二季度区域党建联席会暨环保行业党建联盟成立大会。合肥经开区党工委委员、管委会副主任、空港办主任刘声、区企业党委、区总工会、芙蓉社区委、辖区各居民区负责人及环保行业党建联盟单位党组织负责人及环保企业代表近50人参会。会议在威达环保九楼综合会议室举行。

　　7月12-14日，全球最大环保展慕尼黑IFAT展的中国西部子展——第四届中国环博会成都展（简称成都环博会），将在中国西部国际博览城升级回归。阔别两年的中西部环保行业年度盛会规模稳步增长，近4万平方米展示空间内将有400余家水、固废、大气、土壤污染治理的知名企业参展，将展示一批新工艺、新技术、新

　　11月10日，包头稀土高新区污水资源化利用项目工程总承包（EPC）中标候选人公示发布，第一中标候选人为中机国际工程设计研究院有限责任公司、包头市水投工程建设有限公司、华电水务工程有限公司联合体，投标报价约2.1亿元，工期为396天。项目新建工业污水处理厂1座，工业污水处理能力为1.5万立方米/日，

　　10月23日晚间，碧水源发布公告，公司前三季度实现营业收入53.9亿元，同比上涨1.24%；归母净利润3.98亿元，同比上涨1630.54%。碧水源专业从事环境保护及水处理业务，在水处理领域拥有全产业链，目前公司的五大主要业务为污水资源化、高品质饮用水、海水淡化、工业零排、盐湖提锂

　　9月20日，全国公共资源交易平台发布了丹江口市人居环境改善及污水资源化利用项目(HBDJ-202307SZ-006002001)施工类招标中标结果公告，中标人为丹江口市丹投建筑工程有限公司，中标价173703104.30元，工期365天，项目建设包括排污口整治工程、集镇污水处理厂新建及改扩建工程丹江口市人居环境改善及污水

　　9月12日，全国公共资源交易平台发布了丹江口市人居环境改善及污水资源化利用项目中标候选人公示，第一中标候选人为丹江口市丹投建筑工程有限公司，投标报价173703104.3元，工期365天。项目建设包括排污口整治工程、集镇污水处理厂新建及改扩建工程，主要建设内容为：1）排污口整治工程。项目共核查、整

　　北极星固废网获悉，山西省发改委印发《山西省生物经济发展中长期规划（2023－2035年）》，目前，山西省生物经济发展呈现区位优势日益凸显、生物资源多样丰富、农业资源特色突出、中药材资源得天独厚、生物材料产业初具雏形、生物质资源来源稳定、生物质能利用基础坚实等特点，为生物经济发展提供了强有

　　近日，中建一局二公司承建的常州市江边五期及污水资源化利用工程项目开工。项目位于江苏省常州市新北区，建设内容包括20万吨/日污水处理厂、600吨/日污泥厌氧消化综合处理设施、厂内光伏发电、水源热泵、河道湿地、中水管线、污水管线、泵站等。该项目是江苏省太湖综合治理的源头工程，常州市委、市政

　　8月20日，全国公共资源交易平台发布了丹江口市人居环境改善及污水资源化利用项目招标公告，项目合同估算价17563.71万元，计划工期365日历天，项目建设包括排污口整治工程、集镇污水处理厂新建及改扩建工程。丹江口市人居环境改善及污水资源化利用项目(HBDJ-202307SZ-006002001)招标公告招标编号：HBDJ-

　　8月10日，中建一局常州市江边五期及污水资源化利用工程项目举行开工仪式。常州市住建局党委书记、局长彭峻，党委委员、副局长刘锁龙，常州市排水管理处党委书记、处长许光明；局领导薛刚出席开工仪式，米乐m6官网共同为项目奠基。彭峻宣布常州市江边五期及污水资源化利用工程项目正式开工。刘锁龙表示，近年来，

　　北极星环保网获悉，福安市人民政府发布《福安市“十四五”节能减排综合工作实施方案》，方案要求，加快构建集污水、垃圾、固体废物、危险废物、医疗废物处理处置设施和监测监管能力于一体的环境基础设施体系，推动形成由城市向建制镇和乡村延伸覆盖的环境基础设施网络。实施城市更新计划，完善老城区市

　　一棵棵小葱嫩绿笔直，一株株茄子长势良好，一垄垄豆角枝蔓茂盛，一畦畦韭菜翠绿欲滴，村民们正在菜园里开心地打理着。这是记者日前在山东省淄博市临淄区金岭二村的“金岭开心菜园”看到的场景。要不是写有“高负荷渗滤池”“格栅池”“预沉淀池”的标识牌，谁能想到，菜地下面运行着农村生活污水处理站

　　7月14日，常州市公共资源交易平台发布了常州市江边五期及污水资源化利用工程-厂区污水处理工程中标结果公告，中标人为中国建筑一局（集团）有限公司，中标价为51095万元，工期为780天。项目选址于江边污水处理厂既有用地及厂区周边河道水系等区域。建设内容包括但不限于：污水处理厂内20万吨/日污水处

　　北极星垃圾发电网获悉，11月30日，宿迁市生活垃圾焚烧发电三期协同厨余垃圾处理项目建筑工程施工招标，招标人为光大环保能源（宿迁）有限公司。招标范围包括主厂房、烟囱、坡道、渗滤液处理站（含厌氧罐基础）、综合水泵房、冷却塔、工业消防水池及一体化净水器、油罐区（油泵房及地埋油罐基础）、油脂

　　北极星垃圾发电网获悉，光大怀远垃圾焚烧发电二期项目设备安装工程施工中标结果公示，山东淄建集团中标该项目，中标金额约1916.67万元，公示如下：

　　新华社北京11月28日电11月28日,《新华每日电讯》发表题为《如何不断提升城市发展的“含绿量”？——从三个故事看温州全域低碳转型的实践探索》的报道。瓯江之畔，“温润之州”更绿了。约160个绿意盎然的“小岛屿”点缀在水网间，形成“垟漂海面、云游水中”的三垟湿地；昔日人人“掩鼻而避”的垃圾场，

　　天源环保公布，公司于近日收到贵州君杰聚锦招标有限公司发来的《中标通知书》，确定公司作为联合体牵头人，与联合体成员上海康恒环境股份有限公司成为“纳雍县垃圾焚烧发电特许经营项目(二次)”项目的中标人。投标报价：总投资3.63亿元，垃圾处理服务费138.6元/吨，吨垃圾处理的运营维护成本108元。

　　近期，光大环境旗下的辽宁沈阳垃圾发电项目（以下简称“沈阳项目”）、天津西青垃圾发电项目（以下简称“西青项目”）接连获批国家AAA级旅游景区，标志着光大环境在公众开放、环境示范、绿色发展等方面取得又一实践性突破。光大环境旗下辽宁沈阳垃圾发电项目、天津西青垃圾发电项目获批国家AAA级旅游景

　　北极星垃圾发电网获悉，纳雍县垃圾焚烧发电特许经营项目（二次）中标结果公告显示，武汉天源环保股份有限公司联合上海康恒环境股份有限公司中标该项目，中标垃圾处理单价为138.60元/吨，详情如下：一、项目编号：P00ACH二、项目名称：纳雍县垃圾焚烧发电特许经营项目（二次）三、中标（成交

　　北极星垃圾发电网获悉，重庆市大足区循环经济产业园垃圾焚烧发电项目和厨余垃圾处理项目及部分存量升级改造项目总承包中标候选人公示，山东淄建集团有限公司牵头与重庆钢铁集团设计院、舜元建设联合体预中标该项目，投标报价为37568万人民币，详情如下：

　　北极星固废网获悉，毕节市公共资源交易中心发布纳雍县垃圾焚烧发电特许经营项目（二次）评审公示，并公示中标候选人排名。项目招标后，共7家单位报名，分别是：1、河南元贝建筑工程有限公司2、金腾建工集团有限公司3、山东淄建集团有限公司4、桂林恒瑞环保科技股份有限公司5、河南庆颖建筑工程有限公司

　　11月17日，郑州市第二十届职工技能运动会生活垃圾焚烧操作工职业技能竞赛在郑州公用集团东部垃圾焚烧发电厂正式开赛。本次竞赛由郑州市城市管理局、郑州市农业交通建设工会主办，郑州公用事业投资发展集团有限公司承办。本次竞赛为我市环卫行业广大职工搭建展示技能、切磋技艺、成长成才的良好平台。通

　　北极星垃圾发电网获悉，宁乡市生活垃圾焚烧发电飞灰固化填埋项目环境影响评价报批前公示，建设单位为光大环保能源（长沙）有限公司，项目总投资4975.12万元，拟在现有生活垃圾填埋场内建设宁乡市生活垃圾焚烧发电飞灰固化填埋项目。本次建设的飞灰填埋场分两期建设，一期建设内容为飞灰填埋一区，填埋